Принятие Инвестиционных Решений Курсовая

      Комментарии к записи Принятие Инвестиционных Решений Курсовая отключены

Уважаемый гость, на данной странице Вам доступен материал по теме: Принятие Инвестиционных Решений Курсовая. Скачивание возможно на компьютер и телефон через торрент, а также сервер загрузок по ссылке ниже. Рекомендуем также другие статьи из категории «Новинки».

Принятие Инвестиционных Решений Курсовая.rar
Закачек 1346
Средняя скорость 7802 Kb/s
Скачать

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

БАШКИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ТЕОРИЯ ИНВЕСТИЦИЙ И ПРАКТИКА

ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ

(ПО КУРСУ «ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ»)

Выполнила студентка 1 курса

факультета заочного отделения

№ зачетной книжки 05074

1. Теоретические основы и роль инвестиций в экономике

1.1 Понятие и сущность инвестиций

1.2 Особенности формирования инвестиционных ресурсов в условиях рынка

1.3 Принципы разработки инвестиционной стратегии и принятия инвестиционных решений

2. Практика принятия инвестиционных решений и разработки инвестиционной стратегии предприятия

2.1 Инвестиционная стратегия Дюртюлинского отделения №4605 Сбербанка РФ

2.2 Анализ финансового состояния ЗАО Дюртюлинский КМП как объекта инвестирования

2.3 Методы оценки инвестиционных проектов и пути совершенствования инвестиционной деятельности

Список использованной литературы

Одной из важнейших черт кризиса российской экономики является низкий уровень инвестиций, резкая разбалансированность инвестиций и сбережений. В настоящее время огромная часть внутренних сбережений не инвестируется в экономику. Сбережения замораживаются в иностранной валюте, вывозятся за границу, поглощаются государственными заимствованиями. Недоинвестирование сбережений — главная причина низкого платежеспособного спроса.

Основным условием выхода России из экономического кризиса и создания предпосылок для устойчивого развития является оживление инвестиционной актив-ности. Пока о практических результатах в этой области говорить рано. На сегод-няшний день в нашей стране всё более увеличивается роль частного сектора экономики, ведь именно частные предприятия способны существовать и развиваться в условиях рыночной экономики, адекватно и быстро реагировать на изменяющуюся конъюнктуру рынка. Главным источником средств, обеспечивающим нормальное функционирование и развитие предприятий, являются кредиты. Они, в свою очередь, предоставляются преимущественно коммерческими банками.

Но реальная картина развития банковско-кредитной сферы не столь оптимистична. Действительно, длительное время наблюдался быстрый рост числа банков, однако большинство из них были и остаются крайне маломощными и неспособными к любой деятельности, кроме игры на разнице процентных ставок или вложения практически всех имеющихся средств в государственные ценные бумаги. Инвестиции в реальную экономику пока по преимуществу ограничиваются краткосрочным кредитованием торгово-закупочных и посреднических операций. Так, в настоящее время долгосрочные банковские кредиты составили 2,6% всех выданных банковских кредитов, или 3,4% всех кредитных вложений в экономику.

Эту ситуацию необходимо переломить, связав уровень налогообложения банков со степенью их участия в долгосрочном инвестиционном финансировании реального сектора российской экономики. Особое значение имеет создание информационной инфраструктуры инвестиционного рынка. Государство может и должно принимать более активное участие в этом процессе. Необходимо использовать богатейший кадровый потенциал бывших и ныне действующих министерств, научных и проектных организаций. Создание сильных аналитических отделов, занимающихся информационным обеспечением инвестиционной деятельности, могут позволить себе только крупные банки, а для отдельных предприятий проблема поиска инвестора и выбора эффективного проекта для вложений во многих случаях упирается именно в отсутствие информации и возможностей проведения необходимых экономических обоснований.

Актуальность данной работы обусловлена тем, что выходу российской эко-номики из инвестиционного кризиса во многом препятствует отсутствие в стране необходимых объемов внутренних ресурсов для накоплений. Проблема повышения инвестиционной активности и реконструкции экономики не может быть решена только за счет значительного увеличения масштабов государственного инвестиро-вания из-за ограниченности бюджетных инвестиций. Основная роль в решении проблемы инвестиций принадлежит коммерческим банкам, которые проводят свою политику на основе разработки соответствующей инвестиционной стратегии.

Целью представленной работы является анализ формирования инвестицион-ной стратегии и возможности эффективного функционирования предприятия на примере отделения №4605 г. Дюртюли Сберегательного банка Российской Федерации.

Исходя из этого, для достижения поставленной цели определены задачи:

— рассмотрение теоретических основ разработки инвестиционной стратегии для повышения эффективности деятельности предприятия;

— анализ финансового состояния предприятия как объекта инвестирования и перспектив его развития;

— определение способов снижения рисков в реализации инвестиционной стратегии кредитного учреждения;

— разработка предложений по совершенствованию инвестиционной деятельности предприятия.

Практическая значимость выбранной темы обусловлена необходимостью совершенствования практики принятия инвестиционных решений как предпосылки подъема российской экономики.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ И РОЛЬ ИНВЕСТИЦИЙ

1.1 Понятие и сущность инвестиций

Инвестиция — совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство основных фондов отраслей народного хозяйства.

Инвестиции — относительно новый для нашей экономики термин. В условиях централизованной плановой системы использовалось понятие «капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции, являясь более широким понятием, охватывают и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину «капитальные вложения», и «финансовые» (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство.

Под инвестициями понимаются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в т.ч. и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли.

Инвестиционная деятельность представляет собой вложений инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций. При этом инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений.

Экономика переходного периода приводит к постепенному изменению структуры капитальных вложений по формам собственности. Однако в настоящее время, как видно из табл.1.1, доля инвестиций в государственную собственность по-прежнему остается наибольшей.

Управленческий учет.doc

ФИНАНСОВОЕ РЕШЕНИЕ — это управленческое решение об источниках финансирования проекта при принятии инвестиционного решения.

5. Критерии принятия инвестиционных решений

Критерии, позволяющие количественно оценить инвестиционные решения:

  • максимизация собственного капитала корпорации (чистая приведенная стоимость проекта NPV = max);

Чистая приведенная стоимость, NPV (Net Present Value). Этот критерий рассчитывается следующим образом.

CFk — денежные потоки за n периодов проекта;;

i — ставка дисконтирования ;

I — сумма начальных инвестиций в проект.

При анализе проекта NPV рассчитывается следующим образом:

    • рассчитывается приведенная (дисконтированная) величина денежных потоков за каждый период реализации проекта;
    • приведенные потоки суммируются нарастающим итогом;
    • из полученной величины вычитается приведенная стоимость начальных инвестиций в проект.

Полученная величина и является, собственно чистой приведенной стоимостью проекта (NPV).

Если NPV > 0, проект может быть принят. Если NPV решений, наиболее применимых на практике.

К другим методам, позволяющим принимать инвестиционные решения, относятся

  • внутренняя норма рентабельности превышает альтернативную ставку вложения капитала;
  • период окупаемости не более среднего по аналогичным проектам;
  • индекс прибыльности более 1.

Таким образом, ключевой КРИТЕРИЙ ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО И ФИНАНСОВОГО РЕШЕНИЯ — максимизация доходности собственного капитала (или чистого приведенного дохода — NPV).

6. Примеры принятия инвестиционных решений

Пример инвестиционного решения №1

Есть ли смысл приобретать реальный актив, если через 1 год его стоимость будет равна $ 400 000?

  1. Определяем текущую цену актива.

Текущая стоимость актива на основе ставки безрисковой доходности будет равна (см. Таблица 1. Варианты инвестиционного решения)

PV = FV / (1 + kf) = 400 / (1 + 7%)

Таблица 1. Варианты инвестиционного решения

текущий год (PV — present value)

следующий год (FV — future value)

Реальная ставка процента (безрисковая доходность рынка)

Цена актива, тыс. долл.

2. Сопоставляем текущую стоимость актива на основе ставки безрисковой доходности с действующей рыночной ценой актива:

  • Если текущая цена актива сейчас равна 373,8 тыс. долл., то нет разницы — покупать актив сейчас или внести эти деньги на депозит в банке, результирующая доходность будет одинакова.
  • Если текущая цена актива равна 350,0 ( < 373,8) тыс. долл., доходность будет больше 7% годовых. Покупатель актива будет в выигрыше, а продавец актива будет в проигрыше, поскольку за 7% годовых он мог бы получить больше чем 350 000.

Вывод: если доходность актива превышает безрисковую доходность рынка, это пример хорошего инвестиционного решения — имеет смысл приобретать/создавать данный актив.

Пример инвестиционного решения №2

Оценить инвестиционную привлекательность проекта:

Инвестиционный проект, предполагает создание нового производства при условии реализации всей произведенной продукции. Проект рассчитан на 5 лет.

Производственная программа приведена в Таблица 2. Производственная программа

Таблица 2. Производственная программа

Объем производства, шт.

На предынвестиционной стадии произвести следующие затраты (Таблица 3. Предынвестиционные затраты).

Таблица 3. Предынвестиционные затраты

Исследование возможностей проекта

Предварительные технико-экономические исследования

Инвестиционные издержки проекта планируются в размере 14 000 руб. (Таблица 4. Инвестиционные затраты).

Таблица 4. Инвестиционные затраты

Первоначальный оборотный капитал

Амортизация начисляется равными долями в течение всего срока службы. Через 5 лет фирма сможет реализовать оборудование по цене 1019 тыс. руб. в размере 9,26% первоначальной стоимости.

Маркетинговые исследования показали, что фирма сможет реализовывать свою продукцию по цене 12 000 тыс. руб. за единицу. Затраты на ее производство составят 9 800 тыс. руб. (

Таблица 5. Затраты на производство единицы продукции).

Таблица 5. Затраты на производство единицы продукции

Материалы и комплектующие

Заработная плата и отчисления

Общезаводские и накладные расходы

Финансирование проекта предполагается осуществлять за счет долгосрочного кредита под 7% годовых. Схему погашения кредита приведена в Таблица 6. Динамика погашения кредита.

Таблица 6. Динамика погашения кредита

Показатель, тыс. руб.

Погашение основного долга

Остаток по кредиту

Данные о стоимости основных фондов и нематериальных активов приведены в Таблица 7. Стоимость основных фондов и нематериальных активов.

Таблица 7. Стоимость основных фондов и нематериальных активов

Стоимость основных фондов и нематериальных активов

Расчет потока денежных средств, возникающего при реализации данного проекта, приведен в Таблица 8. Расчет чистой приведенной стоимости проекта

Таблица 8. Расчет чистой приведенной стоимости проекта

Вывод: Необходимым критерием принятия инвестиционного решения на данном этапе оценки проекта является положительное сальдо чистого денежного потока на каждом интервале планирования. В рассматриваемом проекте это условие соблюдается. Кроме того, ни на одном интервале планирования не возникает потребность в дополнительных источниках финансирования. Предварительный анализ структуры денежного потока показывает, что проект в целом является экономически привлекательным, поскольку обеспечивает получение доходов, превышающих инвестиции и текущие расходы по проекту.

В случае получения отрицательной величины чистого денежного потока необходимо привлечение дополнительных собственных или заемных средств и отражение этих средств в расчете эффективности.

В процессе инвестиционного проектирования оценка финансовой состоятельности может быть дополнена выбором варианта в зависимости от условий и целей проекта.

В ходе инвестиционного анализа расчет денежного потока осуществляется, как правило, в несколько этапов.

Величина и период привлечения заемных средств определяется размерами и периодами появления дефицита денежных средств. То же относится и к возврату займов, связанных с величиной накопленного сальдо денежного потока. Порядок и сроки привлечения финансовых ресурсов влияют на общий объем инвестиций и величину издержек, т.к. проценты по займам относятся на себестоимость продукции.

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации.

Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

При анализе инвестиционных проектов исходят из определенных допущений. Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток. Чаще всего анализ ведется по годам. Предполагается, что все вложения осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет. Приток (отток) денежных средств относится к концу очередного года.


Статьи по теме